В таком слове ударение должно быть поставлено на слог со второй буквой А — наблюдАвшая.
Только Уба, наблюда́вшая за старшей подружкой с берега, увидела неладное и принялась отчаянно звать на помощь.
— Джин Ауэл, Клан Пещерного Медведя
Леди Глайд, наблюда́вшая за ней так же тщательно, как я, тоже ничего подозрительного не заметила.
— Уильям Коллинз, Женщина в белом
Тетя Питти, в ужасе наблюда́вшая за всем этим, вдруг опустилась на пол, и на сей раз – что случалось с ней нечасто – действительно лишилась чувств.
— Маргарет Митчелл, Унесенные ветром
Эмма, наблюда́вшая за ним, решила, что человека, который обнаруживает подобные чувства, нельзя заподозрить в злом умысле оттянуть свой приезд, что он не мог ломать комедию, лицемерить в изъявлениях сыновней привязанности и мистер Найтли, конечно же, обвинял его незаслуженно.
— Джейн Остeн, Эмма
– Как можно! – укоризненно сказала Олла Дез, внимательно наблюда́вшая за диким танцем.
— Иван Ефремов, Час Быка