В данном слове ударение должно быть поставлено на слог с первой буквой У — волнУющуюся.
В ее холодном неверном свете степные просторы напоминали волну́ющуюся морскую гладь.
— Джон Толкин, Властелин колец
На тайном совещании (подслушанном сыном покойного Антуана Бурбона) кровопийца Нидерландов, испанский палач-генералиссимус от имени достойного своего государя предложил Екатерине Медичи умиротворить волну́ющуюся Францию посредством повторения в ней сицилийской вечерни, то есть истребить гугенотов так, как французы были истреблены во времена оны в Палермо.
— Кондратий Биркин, Временщики и фаворитки
– Нельзя корить волну́ющуюся мать, – спокойно возразила Екатерина Алексеевна. – Смотри лучше, девушки-то какие!
— Иван Ефремов, Лезвие бритвы
С высоты не снятой еще мачты он увидел вокруг корабля и на далекое расстояние впереди мрачную волну́ющуюся серо-свинцовую поверхность, а над ней сплошь покрытый низко нависшими темно-синими тучами небосвод.
— Валентин Костылев, Иван Грозный
Гусев с восхищением глядел на пеструю от одежд, волну́ющуюся площадь, на вздымающееся над головами множество крыльев, на громады сероватых или черно-красных зданий, на прозрачные, за крышами, очертания башен.
— Алексей Толстой, Гиперболоид инженера Гарина. Аэлита. Похождения Невзорова, или Ибикус